中国人民银行10月14日发布的数据显示，截至9月末，广义货币(M2)余额为359.63万亿元，同比增长7.2%；社会融资规模存量达到468.17万亿元，同比增长7.1%，这一数据与经济增长和价格总水平的预期目标保持一致。

金融专家指出，当前金融总量呈现合理增长态势，为前三季度经济平稳运行及质量提升创造了良好的货币金融环境。从社会融资增量结构来看，债券和股票融资占比持续上升，显示出多元化融资渠道的鲜明特征。随着存量与增量货币政策措施的协同效应进一步释放，金融体系将继续为实体经济高质量发展提供有力支持。

资金使用效率显著提升

数据显示，9月末人民币各项贷款余额达到283.44万亿元，同比增长4.8%。前三季度人民币贷款总额增加11.52万亿元。从部门分布来看，住户贷款减少1.03万亿元，其中短期贷款下降1.14万亿元，中长期贷款增长1062亿元；企（事）业单位贷款增加12.55万亿元，包括短期贷款增长4.64万亿元、中长期贷款增长6.53万亿元以及票据融资增长1.24万亿元。而非银行业金融机构贷款减少5865亿元。

从结构上看，今年金融"五篇大文章"领域的贷款增速持续保持在两位数水平，新增贷款占比已超过70%。科技贷款、绿色贷款和普惠小微贷款的增速均高于各项贷款平均增速，显示出金融服务实体经济高质量发展的适配性不断增强。

业内专家认为，资金投向的变化反映了金融支持高质量发展的能力提升。尽管科技创新、绿色发展和中小微企业等领域贷款增长较快，但仍不足以完全填补房地产等领域的贷款下降缺口。然而，这种结构性调整提高了资金使用效率，为经济高质量发展注入了新动能。

融资结构持续优化

初步统计显示，2026年9月末社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%；前三季度社会融资规模增量累计达到27.46万亿元，比上年同期减少2.63万亿元。

从社融增量结构来看，债券和股票融资占比持续提升，已超过贷款占比约7个百分点。企业债券增速显著提高，9月末增速达到9.3%，1-9月新增2.75万亿元，同比增长1.75倍。

专家表示，观察信用增长动能需将多种融资渠道合并考虑。随着实体经济融资渠道的多元化，银行信用创造载体不断拓宽。除了贷款，债券增持也成为重要的信用和货币创造途径。当前社会融资规模和M2增速处于正常偏上水平，表明整体信用状况良好，只是结构发生了变化。

这种变化反映了经济结构转型的客观需求。随着房地产市场供求关系调整和地方债务化解，过去"贷款密集"领域的信贷需求自然回落。而科技创新、先进制造等领域则通过多元化的融资方式满足其差异化资金需求，债券、股权等融资渠道对银行贷款形成了良性补充和替代。

货币财政协同效应深化

从社融总量和M2指标来看，当前社会融资条件保持在较为适宜的状态。市场人士分析认为，宏观政策的持续积极有为有力支撑了金融总量的合理增长，尤其是财政货币政策协同作用进一步增强，提升了宏观政策的精准性和有效性。

9月29日，财政部、中国人民银行和金融监管总局联合发文，将财政贴息政策延伸至住房领域；同日，央行对多项结构性货币政策工具进行调整完善，重点支持"六张网"建设、科技创新和设备更新以及民营中小微企业等领域。

市场人士分析指出，中央财政首次推出全国统一的商业性个人住房贷款贴息政策，释放了稳楼市的积极信号。同时，央行通过两次出台一揽子结构性货币政策措施，引导金融机构提高服务实体经济的能力。下一阶段，随着存量与增量货币政策措施的协同效应进一步显现，金融体系将继续支持实体经济高质量发展。

在货币政策方面，9月30日人民银行开展了8335亿元隔夜逆回购操作，并于10月8日开展1.2万亿元买断式逆回购操作。业内人士分析认为，央行通过加大公开市场操作力度和灵活期限搭配，有效呵护了市场流动性。同时，通过中长期流动性投放支持政府债券发行，进一步稳定了市场预期。

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